消費日報網訊（記者 劉錦桃）日前，北京人壽保險股份有限公司（下稱：北京人壽）發布財報，2025年三季度實現保費收入69.7億元，保費逐季增長，凈利潤3.9億元，已連續2年保持盈利。但公司的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率雙雙下滑，且核心股東暴雷，公司表示正通過引入戰略投資者與發行資本補充債應對資本壓力。
股權與資本的“雙挑戰”與“雙補充”
北京人壽成立于2018年，注冊資本28.6億元，由九家股東共同發起設立，公司全體股東均為財務類投資者，無控股股東和實際控制人。股東背景涵蓋農業、醫療、地產等多個領域，包括國有企業、集體企業和民營企業。
1月4日，國家金融監管總局，河北金融監管局發布批復，核準金磊擔任北京人壽保險股份有限公司河北分公司總經理助理的任職資格。
2025年以來，北京人壽多個重要職位出現“換血”，2025年5月7日，董事楊連鵬辭職，2025年4月7日，虎欣任北京人壽保險股份有限公司首席合規官。
2025年5月1日王琳、李建兵因到國家法定退休年齡辭職。一年內，北京人壽的管理層出現了一系列調整，短期內關鍵管理崗位密集變動引發市場關注。
對此，北京人壽稱，董事會設有19名董事席位，個別人員變動屬于正常人事更替，不影響公司日常經營。
在股權結構方面，北京人壽的股權分布較為均衡。北京供銷社投資管理中心、北京韓建集團有限公司和北京順鑫控股集團有限公司，這三大股東持股比例均為13.986%，公司無絕對控股股東，各股東出資均已完成實繳。
其中，核心股東之一的北京韓建集團深陷債務困境，其涉及多起債務相關訴訟，被列為失信被執行人，其持有的北京人壽股權已被凍結，凍結期限至2027年5月。該股東所持北京人壽股權已辦理出質，出質數額為38800萬股，1172.6萬股凍結，股權幾乎被全部鎖定。
同時，持股12.4829%的朗森汽車產業園開發有限公司將其持有的股權出質給成長幸福（北京）投資有限公司，出質股權數額為35701萬股。持股12.4829%的北京草橋實業總公司也被列為失信被執行人，北京供銷社曾三次嘗試轉讓北京人壽股權尚未成功。
對此，北京人壽相關負責人在接受本報采訪時表示，目前公司在積極運作引入外部戰略投資人，相關內部信息目前暫時無法公開；此外，公司也運用發行資本補充債等常規工具進行資本補充。
在償付能力方面，北京人壽核心償付能力充足率從去年二季度106.38%降至三季度97.63%，四季度預測降至82.59%。三季度綜合償付能力充足率降至179.47%，單季度下滑10.6個百分點。綜合償付能力充足率4季度預計為162.76%。
在風險評級方面，公司已連續3個季度維持BB級，SARMRA得分75.01分，未達到A級標準。
對此，北京人壽在接受本報采訪時解釋道，一方面750天國債收益率持續下行導致負債增提，另一方面國債收益率在三季度大幅提高，導致固收類資產賬面價值降低，以上兩個方面導致人身險行業綜合償付能力充足率從二季度的197%降至三季度的176%；受以上兩個方面影響，公司綜合償付能力充足率也從二季度的190%降至三季度的179%。
在現金流方面，2025年前三季度，北京人壽實現營收84.78億元，同比增長32.44%，保費收入為69.7億元，同比增長25.54%，其中第一季度保險業務收入為?21.44億元?，第二季度為22.81億元，第三季度為25.48億元，呈現逐季增長態勢。
目前，北京人壽與北京農村商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、中國民生銀行達成合作，涉及銀保產品代銷業務服務，主要依靠銀保渠道期繳業務推動，其中期繳保費占比超85%。而對于在銀保合作中的手續費問題，北京人壽表示，因涉及各銀行業務數據，不便回答。
核心資本增長停滯
截至2025年9月30日，北京人壽總資產為345.3億元，凈資產為18.6億元，總負債為326.7億元，保險合同負債為268.4億元。前三季度公司實現凈利潤?3.9億元?，已連續2年保持盈利。公司三季度累計凈現金流由14.34億元大幅降至8.01億元，現金流萎縮明顯。負債端持續承壓，加之現金及流動性管理工具占比從6.35%下降至4.54%，可見流動性緩沖空間明顯收窄。
在投資收益率方面，投資業務是北京人壽重要的利潤支柱。2025年前三季度，其總投資收益率達6.36%，位列行業第二。但綜合投資收益率僅為3.86%，未能進入行業前十，且近三年平均綜合投資收益率處于行業中等水平。
2025年三季度，北京人壽的投資收益率為2.60%，綜合投資收益率1.64%，均出現明顯下滑。
從整個保險行業的投資來看，72家壽險公司近三年的平均總投資收益率中位數為3.7%，最大值為5.7%。其中，平均總投資收益率超過5%的公司有6家，平均總投資收益率超過3.5%的公司有42家。且壽險公司近三年平均的綜合投資收益率排名前十均超過6.8%，而該公司近三年平均綜合投資收益率為3.76%，僅與中位數齊平。
2025年10月31日，北京人壽還因個別投資資產風險分類不準確,內控管理不到位，被北京金融監督管理局警告并罰款26萬元。
在盈利層面，2025年1-9月，北京人壽凈利潤3.92億元，同比增長4.62%，三季度北京人壽核心一級資本僅增長78萬元，與凈利潤規模形成巨大反差。
對此，北京人壽解釋道：一方面750天國債收益率持續下行導致負債增提，另一方面國債收益率在三季度大幅提高，導致固收類資產賬面價值降低，以上兩個方面導致公司凈資產在三季度有所降低。
在業務端，2025年三季度，北京人壽分紅與萬能賬戶凈現金流出分別擴大至-6.06億元和-5.60億元。綜合退保率亦由0.39%升至0.50，顯示退保壓力有所增加。
2025年，北京人壽涉及6起人身保險合同糾紛案件，其中5起涉及保險人身保險合同糾紛案件。在黑貓投訴平臺上，也存在多起關于北京人壽“自動扣費，拒絕退款”、“私自劃轉客戶存款”的投訴。
對于第三方投訴平臺上的個別客戶的投訴，北京人壽在采訪時予以否認。
北京人壽表示，2026年公司的核心目標是在風險可控的前提下，推動投資收益企穩并穩步提升。為實現這一目標，具體計劃主要圍繞資產配置優化、投資策略多元化及風險管理強化三大維度推進：一是強化資產配置管理，把握債券市場配置機遇。二是順應市場趨勢，穩步增加股票市場配置比例。三是持續升級風險管理能力。
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