近日，知名運動營養(yǎng)品牌運營企業(yè)西子健康開啟了港股IPO的進程。
香港聯(lián)交所1月8日公告顯示，湖南西子健康集團股份有限公司已向聯(lián)交所遞交了主板上市申請，中信證券（香港）為獨家保薦人。
資料顯示，西子健康是一家運動營養(yǎng)及功能性食品公司，旗下?lián)碛蠪oYes、fiboo、谷本日記、HotRule四大新銳品牌，復(fù)合年增長率在中國前五大運動營養(yǎng)食品企業(yè)中名列前茅。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，西子健康旗下運動營養(yǎng)食品2024年銷售額位列細分市場第三；旗下FoYes品牌的乳清蛋白類產(chǎn)品以及fiboo品牌的多種維他命及礦物質(zhì)產(chǎn)品品類的2025年前十一個月的GMV排名，皆在抖音平臺位列同品類榜首。
洞悉用戶差異化需求，多個品牌快速崛起
近年來，在居民健康意識持續(xù)提升和《健康中國》規(guī)劃持續(xù)推進的大背景下，我國營養(yǎng)及健康食品市場持續(xù)快速增長。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，2020年-2024年間，我國營養(yǎng)及健康食品市場由2979億元增長至4057億元，年復(fù)合增長率高達8.0%。
同時，我國新一代消費者展現(xiàn)出了強烈的多元化、個性化需求，這不僅導(dǎo)致傳統(tǒng)的蛋白粉、維生素等產(chǎn)品已難以覆蓋整體市場，更為行業(yè)細分化、專業(yè)化的發(fā)展注入了強勁動力。
西子健康設(shè)立于2013年，并長期專注于運動營養(yǎng)領(lǐng)域的品牌運營。依托于多年品牌運營經(jīng)驗的積累和對運動營養(yǎng)領(lǐng)域的熟悉，2021年西子健康敏銳察覺到行業(yè)消費者需求細分化的發(fā)展趨勢，果斷開啟了自有品牌戰(zhàn)略，并快速取得市場成功。
以FoYes品牌發(fā)展歷程為例，2024年西子健康洞察到專業(yè)運動群體有著明確且差異化的鍛煉目標(biāo)，在力量訓(xùn)練、耐力提升、體態(tài)雕塑等鍛煉場景中需要不同的運動補劑，且對鍛煉成果高度敏感。
對此，西子健康推出了核心運動營養(yǎng)品牌FoYes，并發(fā)布了添加亮氨酸、益生菌粉成分幫助吸收的高品質(zhì)蛋白質(zhì)類產(chǎn)品，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品性能與科學(xué)的配方快速贏得專業(yè)健身群體認(rèn)可；后續(xù)FoYes憑借較高的品牌認(rèn)可度，針對性研發(fā)并推出了魚油、復(fù)合維生素、左旋肉堿等產(chǎn)品，進一步擴大了品牌銷售體量和用戶粘性。
2024年，F(xiàn)oYes品牌營收達到2.19億元；2025年前三季度，品牌營收達到5.62億元，同比增速高達364.2%。
同樣基于對用戶群體特定需求的洞察，西子健康分別推出了專注女性營養(yǎng)健康的fiboo品牌、專注于自然健康輕食與滋補代餐的谷本日記品牌、和以“潮流與美味”為獨特定位的品牌HotRule。
西子健康是中國前五大運動營養(yǎng)食品企業(yè)中，2022年至2024年間增長最快的運動營養(yǎng)食品品牌運營商，旗下運動營養(yǎng)食品2024年度銷售額已排至業(yè)內(nèi)第三。
港股上市申請材料顯示，fiboo、谷本日記及FoYes分別在產(chǎn)品上線后的31個月、20個月和15個月內(nèi)即實現(xiàn)累計銷售額超過5億元；2025 年 4 月推出HotRule，累計GMV已超過6000萬元。
西子健康將持續(xù)精進與升級現(xiàn)有品牌，從產(chǎn)品品類、品牌敘事、口味配方等多個方向開展工作，力求覆蓋品牌用戶更多的生活場景，并持續(xù)增強品牌與核心社區(qū)的情感與文化連接。
后續(xù)，公司亦將持續(xù)在察覺新興動能的領(lǐng)域打造新品牌，以滿足更多未充分開發(fā)消費群體的空白需求；同時公司將探索戰(zhàn)略投資、收購與合作機會，進一步強化公司產(chǎn)品組合。
科學(xué)配方、精益生產(chǎn)，強產(chǎn)品力塑造可靠品牌
在品牌成功的背后，是西子健康對研發(fā)與生產(chǎn)的高度重視。長期以來，西子健康積極開發(fā)有競爭力的科學(xué)配方，并以“透明工廠”的方式公開智能化生產(chǎn)流程，獲得了消費者的廣泛認(rèn)可與高度信任。
“科學(xué)為本”是西子健康與消費者達成的“共識”。公開資料顯示，公司已系統(tǒng)構(gòu)建從亞洲人體機能研究、全球原料保障開發(fā)、科學(xué)配方口感研發(fā)的全鏈路體系。
港股上市申請資料顯示，近年來西子健康持續(xù)加大研發(fā)投入，截至2025年9月30日，公司已積累了涉及16個國家及地區(qū)的近1,000項知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的成果，并與北京體育大學(xué)、江南大學(xué)、南京農(nóng)業(yè)大學(xué)等重點高校深度合作，主導(dǎo)或參與了多項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。
“科學(xué)配方”，是西子健康研發(fā)團隊實力的體現(xiàn)，也是旗下各品牌取得市場成功的核心產(chǎn)品優(yōu)勢之一。
在專業(yè)健身領(lǐng)域，西子健康針對增肌增重難、鍛煉效果欠佳的運動群體，推出了添加小麥肽、益生菌等成分的復(fù)合乳清蛋白產(chǎn)品。對更專業(yè)、追求進一步增肌的專業(yè)人群，西子健康則定制化推出高蛋白、高必需氨基酸的產(chǎn)品，以幫助用戶實現(xiàn)身體線條的強化和健身成績的突破。
在女性運動健康領(lǐng)域，西子健康瞄準(zhǔn)日常營養(yǎng)與專業(yè)運動支持，推出了添加四重有機鐵與血蛋白多肽的軟糖產(chǎn)品。同時，西子健康基于對女性運動和控卡需求的深入了解，推出了采用純凈、低卡配方的系列高蛋白產(chǎn)品，亦廣受消費者歡迎。
在生產(chǎn)方面，西子健康長期以來高度關(guān)注生產(chǎn)質(zhì)量，并通過自建、合營相結(jié)合的方式為旗下品牌建設(shè)了專業(yè)化、智能化的高端產(chǎn)能，構(gòu)建了堅實的產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢。
資料顯示，德養(yǎng)研造中心為西子健康在長沙的自營工廠；同時公司在江西設(shè)有FoYes品牌的智能化制造基地，形成了千萬級別的全自動化產(chǎn)能，有效支撐了該品牌的快速成長。
港股上市申請資料顯示，西子健康計劃持續(xù)深耕核心技術(shù)研發(fā)，進一步夯實自有研發(fā)平臺建設(shè)。未來將加大在成分優(yōu)化、功能配方研究及新型輸送形式等領(lǐng)域的投入，讓營養(yǎng)攝取過程更具體驗感與便捷性。同時，公司將牽頭打造研發(fā)中心，通過專項科研人才的招募與培養(yǎng)，持續(xù)提升自主創(chuàng)新能力；并與國內(nèi)外頂尖研究機構(gòu)、高校建立深度合作，以此深化產(chǎn)品核心競爭力，加速科研新發(fā)現(xiàn)的成果轉(zhuǎn)化，進一步拓展公司在多品類營養(yǎng)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。
此外，西子健康亦高度重視產(chǎn)品原料品質(zhì)，力求為消費者帶來質(zhì)量卓越的可靠產(chǎn)品。公開資料顯示，西子健康已與新西蘭恒天然（Fonterra）、丹麥阿拉（Arla）、愛爾蘭哥蘭比亞（Glanbia）、荷蘭菲仕蘭（FrieslandCampina）等全球頂級原料供應(yīng)商建立長期戰(zhàn)略合作。據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，西子健康是我國營養(yǎng)及健康食品市場排名前列的乳清蛋白濃縮物進口商。
全面發(fā)力興趣電商，O2O布局穩(wěn)步推進
近年來，在智能手機與高速網(wǎng)絡(luò)全面普及的基礎(chǔ)上，短視頻平臺、互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)走入了我國更廣泛年齡層居民的生活當(dāng)中，推動以抖音、小紅書等平臺為代表的直播電商、興趣電商快速發(fā)展。
西子健康專注于DTC（直接面向消費者）的消費模式。通過電商平臺，西子健康不僅直接向消費者交付產(chǎn)品，節(jié)省了分銷成本；更與用戶群體建立了直接鏈接，通過互動、交流與直接宣傳持續(xù)鞏固公司的品牌形象并建立用戶認(rèn)同。
在直播電商方面，西子健康結(jié)構(gòu)化培訓(xùn)了超110人的內(nèi)部直播團隊；該團隊現(xiàn)已累計直播逾萬場，積累粉絲超380萬人，為公司旗下各品牌培養(yǎng)了規(guī)模可觀的忠實用戶群體。
在興趣電商領(lǐng)域，西子健康旗下各品牌已累積超過10,000篇小紅書筆記、逾35,000條抖音原創(chuàng)視頻及全網(wǎng)話題瀏覽量超過36億；較高的互聯(lián)網(wǎng)討論熱度不僅有效建立了公司的品牌影響力，也為旗下各品牌在天貓、京東、拼多多的網(wǎng)店帶來了充沛流量和銷售收入。
數(shù)據(jù)顯示，西子健康2025年前三季度在線上渠道的銷售額達到15.92億元，占總收入比例為98.9%，其中來自抖音平臺的收入占比為62.8%。
在構(gòu)建了高效銷售模式與專業(yè)直播團隊的基礎(chǔ)上，西子健康在向跨境電商領(lǐng)域發(fā)力。目前，公司已透過TikTok、Shopee和Lazada開始向東南亞市場布局，后續(xù)擬基于區(qū)域市場用戶群體的需求開發(fā)定制化的產(chǎn)品矩陣與銷售策略。
在線下渠道方面，西子健康借力中高端商超與連鎖便利店網(wǎng)絡(luò)，快速鋪開實體銷售網(wǎng)絡(luò)，并嘗試在健身場館、訓(xùn)練營等零售終端增加投放，以進一步覆蓋健身與生活場景，持續(xù)擴大公司線下銷售體量。
業(yè)內(nèi)人士指出，對于傳統(tǒng)VDS企業(yè)而言，對終端利潤要求較高的線下渠道，往往成為其實施渠道與價格革新，把握新興渠道的掣肘；而西子健康作為基于互聯(lián)網(wǎng)品牌與DTC模式的VDS企業(yè)，不僅在定價和渠道方面更加靈活，也能更直接的與終端用戶開展互動與搜集反饋，在有效構(gòu)建自身產(chǎn)品與品牌競爭力的同時，進一步把握興趣電商快速發(fā)展帶來的廣闊市場機遇。
（劉玲玲）
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