專家：工業品可通過原料外環節調節實現“軟著陸”
□ 本報記者 舒曉婷
當地時間1月26日，受投資者避險需求上升拉動，美國紐約商品交易所3月白銀期貨價格一度接近118美元/盎司，再創歷史新高，隨后快速回落，漲幅大幅收窄，當天收報103.89美元/盎司。
自去年10月以來，國際銀價快速拉漲，至今累漲142%。
中信建投期貨貴金屬首席研究員王彥青對記者指出,目前來看，國際銀價存在高估，短期走勢有泡沫化特征，下游負反饋尚未在盤面顯現，因此不排除未來一段時間出現多頭大幅拋售導致短期大幅回調的風險。不過，長期來看，在宏觀環境和供需矛盾等支撐性因素下，國際銀價“大牛市”基礎存在。
對于不少產業而言，白銀是一種重要原材料。在人工智能數據中心建設、電動汽車制造等領域，白銀因其導電性和抗氧化性不可或缺。銀價走高意味著給下游工業需求帶來成本壓力。
國際銀價波動對終端市場有何影響？對此，南開大學金融發展研究院院長田利輝向記者指出，銀價上漲造成的影響是結構性的，速度是階梯式的，影響程度關鍵在于白銀在終端產品成本中的“權重”。價格傳導遵循“核心工業原料-關鍵中間品-高價值產成品-終端消費”的鏈條，速度與烈度逐級遞減：沖擊最劇烈的是光伏組件，銀漿成本占比已近30%，沖擊直接且無法回避；對新能源汽車、高端家電等工業品，白銀在其眾多電子元器件中不可或缺，成本壓力顯著，但傳導因產品總價高而有所緩沖和滯后；對大眾銀飾、器皿等最終消費品，因原料成本占售價比例低、品牌溢價高，零售端感受反而最弱。
王彥青對記者分析，伴隨國際銀價波動，各類終端產品或多或少都會感受到成本壓力，直至原材料價格明朗，達到供需的重新平衡。對于下游工業，壓力程度不同，可能漲價或者減產。如果成本可轉嫁，那么下游訂單上漲，消化成本上行部分。如果成本沒有辦法轉嫁，則可能大幅減產避免更大虧損。比如，光伏產業當前處于過剩狀態，對下游議價能力較弱，則有明顯開工下滑跡象，且其白銀需求占整個工業需求達30%—40%，因此會給需求帶來明顯負反饋作用。而AI服務器、新能源車生產中銀作為原料的占比較小，需求偏剛性，受影響程度相對較小。
東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞在接受記者采訪時表示，整體來看，國際銀價高位運行將成為常態。下游企業需從短期成本轉嫁轉向長期技術迭代與管理優化，通過多方面調整，實現成本管控與終端價格穩定的平衡。建議依托技術創新、供應鏈優化、產品升級等降低終端漲價壓力。
在田利輝看來，工業品可通過原料外環節調節實現“軟著陸”。應對之策從被動承受轉向主動的“組合拳”創新，核心是“技術替代”與“系統增效”。根本出路在于技術革命，打破資源枷鎖。下游企業應對成本壓力，需“技術+供應鏈+效率”三軌并進：首先，技術上加速替代。比如，光伏企業已實現銀漿用量降低，電子業優化電路設計減少白銀依賴。其次，供應鏈上簽訂長期協議鎖定價格，并提升回收率至85%。再者，效率端通過自動化降本，壓縮營銷費用。這可以幫助企業消化50%以上成本壓力，避免終端全盤漲價。
“銀價波動本質是結構性短缺的短期沖擊，行業正加速技術迭代。” 田利輝稱，企業的核心競爭力正從獲取資源的能力，轉向駕馭乃至突破關鍵資源約束的深刻能力。企業若前瞻性布局，既能消化成本，又能搶占技術制高點，實現“成本可控、價格穩定、價值提升”的良性循環。終端漲價非必然，產業鏈協同創新才是破局之道。
消費日報網版權及免責聲明:
1. 凡本網注明“來源：消費日報網” 的所有作品，版權均屬于消費日報網。如轉載，須注明“來源：消費日報網”。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
2. 凡本網注明 “來源：XXX（非消費日報網）” 的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
3. 任何單位或個人認為消費日報網的內容可能涉嫌侵犯其合法權益，應及時向消費日報網書面反饋，并提供相關證明材料和理由，本網站在收到上述文件并審核后，會采取相應措施。
4. 消費日報網對于任何包含、經由鏈接、下載或其它途徑所獲得的有關本網站的任何內容、信息或廣告，不聲明或保證其正確性或可靠性。用戶自行承擔使用本網站的風險。
5. 基于技術和不可預見的原因而導致的服務中斷，或者因用戶的非法操作而造成的損失，消費日報網不負責任。
6. 如因版權和其它問題需要同本網聯系的，請在文章刊發后30日內進行。
7. 聯系郵箱：xfrbw218@163.com 電話：010-67637706